對潛在經濟衰退的擔憂
對美國可能出現經濟衰退的擔憂也隨之出現，引發市場猜測澳洲央行可能在 2025 年前大幅降息。儘管美元小幅反彈，但並未為澳元/美元提供支撐，澳元/美元目前正等待美國非農就業報告的指引。澳元兌美元近期從 0.6400 上方跌至 0.6245 附近的低點，主要是由於對美國和中國之間貿易摩擦的擔憂加劇，以及對澳洲政策決定的緊張情緒加劇。隨著川普總統宣布對所有中國進口產品徵收對等關稅，這項訊息對風險敏感型資產產生了強烈影響。這對澳元造成了尤其沉重的壓力，因為澳元通常反映人們對貿易和區域需求的更廣泛情緒。人們擔心的不僅是關稅本身，還在於其所暗示的意義——短期內可能出現更多的限制。這擴大了從事太平洋跨地區貿易的公司以及與澳元等商品貨幣掛鉤的公司面臨的不確定性。如果緊張局勢持續加劇或言論進一步強硬，隨著資本尋求波動性較小的貨幣作為避風港，這種不適感可能會拉低該貨幣對的匯率。同時，在澳大利亞，期貨市場已開始預期澳洲央行將進一步降息，部分市場目前預計降息幅度將比幾個月前的預測早得多。作為回應，交易員轉向固定收益產品，尤其是長期產品，這表明他們對潛在成長路徑的信心下降。債務市場對於經濟成長的預測很少出錯，而且除非出現一些急劇和意外的干預，否則它們重新定位的方式將為澳元描繪出一個相當一致的下行趨勢。美國經濟展望
儘管如此，美國經濟前景並非堅不可摧。有關美國國內潛在經濟衰退的討論已經開始從邊緣聲音進入主流。目前圍繞就業數據和薪資成長的討論並不在於這些指標是否支持經濟，而是在於聯準會官員如何解讀它們。週五的非農就業報告很可能成為一個轉捩點——這並不是因為市場沒有意識到經濟活動正在放緩，而是因為它可以決定傑羅姆鮑威爾認為自己還有多少迴旋空間。在遠期市場，澳元/美元選擇權的隱含波動率逐漸回升，顯示交易員開始預期更大的波動。我們看到有利於澳元看跌期權的風險逆轉略有上升，這與自上週以來的頭寸輪換情況一致。這與其說是對新聞流的方向性押注，不如說是一種預期，即由於目前宏觀數據的敏感性，任何失望——即使是輕微的失望——都可能引起誇大的反應。現金交易商應繼續關注利率差異，特別是在不同政策路徑的討論日益激烈的情況下。如果聯準會在經濟成長放緩的情況下維持利率不變，而澳洲央行同時被迫更大幅度降息，那麼結果將不言而喻。此外，隨著澳元走弱，出口商可能開始圍繞這些水平重新對沖，從而增加下行資金流，並可能進一步壓制反彈。從技術角度來看，中期底部略高於0.6200。一旦跌破，在0.6000心理關卡引起投機關注之前，將幾乎沒有任何空間。 0.6250 附近的選擇權到期配置足夠分散，以至於任何急劇突破都可能迅速延續，而沒有太多的防禦流來減緩它的速度。然而，若出現逆轉，請注意 0.6330-0.6350 之間的阻力位，近期賣家已在此重新入市。對於那些活躍於日曆價差或合成頭寸的人來說，將短期 Delta 敞口與較長期 Gamma 敞口分層可能是從持續波動中獲益的一種戰略方式。我們已經看到，前期的催化劑目前並不是特別具有支撐作用，因此任何復甦都可能需要央行數據或基調的更廣泛轉變。在此之前，受益於漸進式下行偏見的交易似乎具有優勢。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
