紐西蘭對中國的依賴
由於依賴面臨額外關稅的中國，紐西蘭的經濟前景變得黯淡。這些發展引發了人們對中國經濟的擔憂，進一步影響了紐西蘭元。最近的關稅決定的影響引起了整個貨幣市場的反應，與紐西蘭元/美元掛鉤的衍生工具的連鎖反應現在已經顯現出來。隨著美元回落——尤其是在美元指數上跌至 101.30——我們看到紐西蘭元出現合理的上行趨勢，趨勢略低於 0.5850 水平。此前，華盛頓宣布升級貿易限制，加劇了與北京的摩擦。美國對中國進口產品徵收34%的貿易壁壘，在原有的20%關稅基礎上再加徵34%的關稅，為市場帶來了巨大震動，意味著許多在國際上運營的美國公司的生產成本上升，利潤空間縮小。從宏觀經濟角度來看，美國ISM服務業PMI降至50.8不僅僅是一個疲軟的數據；這進一步加劇了人們對服務業前進動力可能正在減弱的擔憂。這個數字比預期低 2.2 個百分點，是數月以來最弱的表現，現在美國經濟復甦之路再次受到質疑。從我們的角度來看，交易員的基調已經改變了。人們顯然傾向於擺脫對美元過重的持股，轉而投資與美國經濟緊縮狀況聯繫不那麼緊密的資產。另一方面，紐西蘭對中國需求的依賴持續拉低市場情緒。人們擔心的不僅是中國進口產品面臨關稅，還擔心其下游效應：消費疲軟、工廠產量下降，以及對紐西蘭等國供應的商品和出口產品的興趣下降。在此背景下，近期紐元的反彈帶有一絲脆弱性。市場似乎正在考慮短期的猶豫而不是更持久的需求復甦。市場定位與風險情緒
對於那些關注隱含波動率並透過紐西蘭元/美元選擇權鏈進行定位的人來說，看漲期權的傾斜度增加預示著短期傾向於上行。儘管如此，未平倉合約數據表明市場並不太相信突破 0.59 水準還會有強勁支撐。如果我們繼續追蹤兩個經濟體的宏觀數據——尤其是服務業和出口活動——我們可能會發現這些預期開始調整的地方。美元指數接近六個月的低點也可能推動長期外匯模型重新評估區間預期。任何有關美國服務業數據正在走軟的進一步證實都將進一步增強當前市場反應的可信度。從實際角度來看，我們應該為利率敏感度的提高做好準備，每項經濟數據——尤其是消費者物價指數和就業數據——都可能引發遠期和期權利差的快速重估。就人民幣當前水準而言，壓力依然存在。這自然又會回流到澳洲和紐西蘭的貨幣，特別是在貿易管道仍然緊密交織的地方。人們將關注未來兩週紐西蘭元期貨的持倉情況；隨著貿易爭端再度升溫，人們可能會更傾向於袖手旁觀或減少投資。對於那些管理交叉貨幣掉期或短期外匯波動押注的人來說，對沖策略將取決於這些關稅的黏性。如果雙方的言論冷卻下來，那麼這種定向運動也可能隨之冷卻。但目前，資金流動顯示重點是降低下行風險，尤其是在下一個季度週期。我們將對頭寸變化保持警惕，特別是考慮到下週央行的評論，這可能會為本已緊張的利率假設注入一系列新的變數。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
