要點：
- 日經 225 指數從上週五的 35,087 點反彈至 35,704 點。
- 摩根士丹利報告稱，亞洲對沖基金淨槓桿率降至 61%。
日經 225 指數週二收在35,704.15 點，在觸及盤中低點35,087.15 點後小幅回升，原因是在經歷了一周的對沖基金大量流出後，市場趨於穩定。自 3 月 26 日美國總統川普宣布對進口車徵收 25% 的關稅以來，該指數已下跌逾 6%，引發了整個亞洲的避險情緒。
根據摩根士丹利 (Morgan Stanley) 的一份主要經紀報告，由於預期關稅相關波動將進一步加劇，對沖基金大幅削減了在該地區的投資。報告指出， 淨槓桿率下降了6個百分點，上週降至61% ——在川普計劃於4月2日推出互惠關稅措施之前，這是一個急劇的防禦轉變。
技術展望
日經 225 指數的 15 分鐘圖顯示，該指數從高點 36104.15 急劇下跌至低點 35087.15，隨後進入逐步回升階段。下跌之後，買家介入並不斷增強勢頭——從 MACD 進入看漲區域和直方圖變為綠色就可以看出。此後價格已回升至 35700 以上，但目前仍難以獲得明確的方向，走勢呈現橫盤整理。
圖片：日經指數從1000 點的低點中恢復——買家持謹慎態度，但仍在參與其中，如VT Markets 應用程式所示
移動平均線（5、10、30）開始趨於平緩，表示動量中立。如果價格維持在 35700 以上，則預計會重新測試 35840–35900 區域。然而，除非能夠令人信服地收復 36100，否則下行壓力仍然存在。
資金流動與策略轉變
拋售現象十分普遍，由多種策略和宏觀對沖基金領頭。摩根士丹利表示，資金流出主要集中在韓國、中國大陸和台灣。日本的空頭部位也出現增加，交易員對東京的出口敏感度以及美亞貿易緊張局勢可能升級作出了防禦性反應。
此外，對沖基金退出了中國消費股票，並解除了對台灣科技股的投資。同時，韓國決定解除長期存在的賣空禁令，進一步加劇了該地區的緊張局勢。
謹慎預測
儘管週二的反彈顯示出韌性，但漲勢仍然脆弱。跌破 35,500 點可能重新開啟下行趨勢，跌向35,000 點，尤其是如果川普週三的關稅升級為更廣泛的貿易衝突的話。從好的方面來看，該指數需要突破並維持在35,800點以上，以鼓勵更多持續的購買。
交易員應預期本週市場波動性較大，由於假期臨近，多個亞洲市場的部位較少，流動性較差。汽車、半導體和出口等關稅敏感產業仍然最容易受到影響。
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